7月24日晚间，中国铝业(02600.HK)公告，拟收购云铝股份(000807.SZ)19%股份，交易完成后，中国铝业将成为云铝股份第一大股东，持股29.1%。

　　据交易方案显示，中国铝业拟通过非公开协议方式，以现金收购云南冶金持有收云铝股份19%的股权，交易价格拟定为10.11元每股，交易对价为66.62亿元。根据云铝股份最新收盘价，9.58元每股，有5.5%的溢价空间。

　　Wind数据显示，截至3月31日，中国铝业有股东546638户，云铝股份股东157294户。截至7月22日收盘，中国铝业总市值692亿元，云铝股份市值332亿元，分列铝产业链市值第一、第三位。

　　本次交易完成后，公司将持有云铝股份约29.1%的股权，成为云铝股份的第一大股东，并将云铝股份纳入公司合并报表范围。公司穿透后的间接控股股东仍为中铝集团，实际控制人仍为国务院国有资产监督管理委员会。

　　中国铝业集团有限公司成立于2001年2月23日，2017年成功改制为中国铝业集团有限公司，2018年被国务院国资委确定为国有资本投资公司试点企业。

　　中国铝业现有所属骨干企业68家，业务遍布全球20多个国家和地区，资产总额6200亿元，6家控股子公司实现了境内外上市。主营业务为：铝土矿、煤炭等资源的勘探开采，氧化铝、原铝和铝合金产品的生产、销售、技术研发，国际贸易，物流产业，火力及新能源发电等。

　　被中国铝业收购股权的云南铝业股份有限公司是云南冶金集团总公司将其全资企业——云南铝厂的生产经营性资产，以独家发起，整体改制，社会公开募集股份方式设立的股份有限公司。公司于1998年3月20日正式成立，同年4月8日“云铝股份”股票在深交所上市。

　　     “并表”云铝，解决同业竞争      

　　此次收购完成后，云铝股份将纳入公司合并报表范围，进一步增厚中国铝业业绩。

　　中国铝业在相关公告中表示，本次交易有利于进一步解决公司与云铝股份的同业竞争问题，有效减少公司的日常关联交易。同时，可以更好发挥公司与云铝股份在业务和管理上的协同性，实现铝产业一体化、集约化管理，为公司带来可持续的投资回报。

　　此前，由于云铝股份与中国铝业在氧化铝、电解铝等业务方面存在同业竞争，作为云铝股份的间接控股股东及中国铝业的直接控股股东，中铝集团承诺在2019年内开始筹划中国铝业与云铝股份同业竞争业务整合工作，并承诺在五年内解决同业竞争问题。

　　2019年12月，中国铝业以4.1元每股的价格认购了云铝股份非公开发行股票3100余万股，交易总价约12.9亿元，占云铝股份定增后总股本的10.04%。2021年，中国铝业再度参与认购云铝股份定增股票，定增完成后持股比例达到10.10%。

　　根据中国铝业2021年年报披露，公司氧化铝产量1623万吨，电解铝产量386万吨。公司氧化铝产能位居全球第一、高纯铝产能全球第一、原铝产能全球第二。

　　云铝股份2021年年报披露，公司建成电解铝产能305万吨，是国内最大的绿色低碳铝供应商。公司具备铝用阳极炭素产能80万吨，2021年公司生产氧化铝136.7万吨，同比增长5.96%。

　　数据显示，截至2021年底，中国电解铝总产能4325万吨。若以此计算，二者合计产能占中国总产能的17.5%。

　　       提升绿色产能“占比”，增强铝实力     

　　中国铝业在公告中表示，公司将依托云铝股份在清洁能源上的优势，进一步提升公司绿色铝产能占比，这有利于推动中国铝业绿色低碳高质量发展。上述中国铝业人士透露，目前，云铝股份电解铝主要采用的能源是水电。

　　云铝股份2021年年报数据显示，自2019年以来，云铝股份业绩实现了快速成长。公司营业收入从2019年的242.84亿元增长至2021年的416.69亿元，净利润从4.95亿元提高至33.19亿元，电解铝产能从210万吨增长至305万吨，处于行业领先水平。

　　云铝股份2021年年报显示，公司已经形成年产氧化铝140万吨、电解铝305万吨、阳极炭素80万吨、铝合金140万吨、铝板带13.5万吨、铝箔3.6万吨的“绿色铝材一体化”完整产业链。以水电为能源生产原铝是云铝股份的一大优势，公司已实现全流程生产100%使用水电能源；与同样规模的煤电铝相比，每年可减少二氧化碳排放约2500万吨，减排幅度达90%以上。

　　对于此次收购的目的，中国铝业表示，本次交易有利于推动公司绿色低碳高质量发展；同时，可以更好发挥公司与云铝股份在业 务和管理上的协同性，实现铝产业一体化、集约化管理，为公司带来可持续的投资回报。近年来，云铝股份业绩良好，公司收购云铝股份股权亦有利于优化公司 财务指标，提升公司核心竞争力和价值，符合公司及股东的整体利益。