在当前的中国大环境下，产业转型与升级正进入到关键时期，服装企业除了面对自身发展瓶颈的窘境，也面对着整个行业明显放缓的发展步伐及低迷的消费的大环境，为了应对衰退，打破发展层面上的瓶颈，日益新增的企业需要通过大规模并购行为进行整合，主要目的是为了获取优质资源、取得协同效应、降低进入新市场的壁垒和降低竞争成本，实现业务快速发展。

　　而海澜之家并购英氏婴童便是其中之一。那么，海澜之家为何要选择并购英氏婴童呢？这背后又有怎样的原因呢？

　　01、摆脱发展瓶颈        

　　随着市场经济的发展趋缓，传统服饰行业面临诸多困难，许多传统服饰企业都面临着内忧外患、举步维艰的困境。

　　在全球范围内，主要的廉价劳动力已经从中国转向了其它发展中国家，传统的制衣大国正处于急需转型的尴尬境地。

　　一方面，我国的服装公司数目庞大，产业集中度较低，加之商场租金、劳动力成本、原材料价格等持续攀升，同业之间的竞争日趋激烈，存货积压严重，使得传统服装业本就不大的利润空间继续被压缩。

　　另一方面，中国人口众多，加之近几年国民消费水平不断提高，在服装业的消费潜力很大，在我国全面深化改革和“一带一路”的背景下，很多外国的品牌都抱有十足的信心投入国内市场，并在中国建立了自己的品牌，同时，与国外企业比较，我国的企业在发展意识、创新能力、管理能力、品牌宣传能力等方面都存在着差距，所以，外国品牌一旦进入国内市场，就会迅速地形成品牌效应，从而加剧国内服装行业之间的的竞争。

　　面对国外品牌快速占据市场与成人服装市场已趋于饱和的双重压力，海澜之家急需以收购英氏婴童作为转型升级的突破口，打破发展瓶颈，进入童装市场，在新的市场增长点站稳脚跟。

　　02、 寻求利润增长点        

　　产品生命周期有四个阶段，当企业处于成熟期时，收入与费用的差额变小，且毛利率逐渐下降，而目前海澜之家正处于这个时期。

　　因此，海澜之家为了摆脱这个状态，多元化的业务发展战略被提了出来，并期望通过新产品拓展市场，寻找新的利润增长点。

　　儿童服装市场是一个寻找利润增长点的理想市场，童装市场前景乐观的原因有以下三点：一是中国童装行业较晚开始品牌化，近年来才开始迅速发展，目前正处于产品生命周期的成长期，而且，在对于童装在目前服装行业里不可或缺的重要地位，毋庸置疑。

　　二是因为童装消费潜力巨大。伴随着经济的增长，我国的国民收入水平（GNI）也在增加，居民人均消费支出不断增长。在整体消费支出中，居民用于服装消费的支出增速近年来却有所下降。

　　而2015-2020年期间，平均每人花在童装上的支出的增长幅度要高于平均每人花在衣着上的消费支出增长幅度，甚至高于平均每人的总消费支出的增长幅度，并且差距很大。

　　三是在三胎政策的影响下，由于基于经济和人口因素对顶级服装的强烈需求，以及人们消费水平的增加，消费者的选择除满足原有的保暖等基本需求外，产品的质量，甚至是品牌和时尚与否也在一定程度上影响着消费者的决定。

　　童装市场的扩张十分迅速，这也得益于婴幼儿数量的增长。

　　此外，在并购之前，主要竞争者已经通过兼并和创建品牌进入童装市场，如若选择重新创办企业，打造新的服装品牌进入童装市场，对海澜之家而言周期过长，且成本过高，这些问题将导致其远落后于竞争对手。

　　英氏婴童可以使海澜之家利润增加的原因有两个。

　　首先，强大的盈利能力。经过近几年对公司资源的整合，英氏婴童的盈利能力和经营业绩有了明显改善。

　　在合并前一年，即二〇一六年，英氏婴童实现营业收入超过七亿元，净利润超四千万元；二〇一七年，合并前，该公司一月至八月实现营业收入约四亿元，净利润达七百万元。

　　近年来，英氏婴童的销售额更是在“双十一”大促期间超过了一亿元。

　　其次，强大的发展潜力。

　　英氏婴童由于现金流及销售渠道的限制在与其他童装企业竞争中处于劣势地位。

　　并购完成后，作为国内服装行业领军的海澜之家，可以利用其强大的资金流和全国性的店铺布局产生的优势，促进英氏婴童加速扩张进程，在一定程度上能获得更深层次的发展，并且依托于海澜之家的研发、设计和成熟的销售渠道，英氏婴童可以继续获得更高市场份额，协助公司朝向更深层次向好向稳发展。

　　03、发展多品牌运营平台战略        

　　海澜之家目前采用的是轻资产运营模式，这种模式与传统模式不同，主要原理是公司只负责产品的设计开发与市场推广等，而产品的制造和销售则是分别外包给其他企业。

　　采用轻资产运营模式的公司，生产成本下降，资本投入减少，资本报酬率提高。

　　具体到海澜之家，是这样运作的，首先供应商负责产品的设计、开发和生产，其次海澜之家除了要维护品牌的运营，还要管理全国门店，并且供应链和销售管理也由海澜之家负责，最后加盟商负责产品的销售。

　　海澜之家不承担商品存货的风险，只作为供应商和加盟商沟通的桥梁，商品直接由供应商配送至加盟商，如商品存在滞销等问题，加盟商则有权退回，这样的模式不仅保护三方的权利，实现了三方共赢，还将促进供应商的创新行为，从而减少加盟商的商品退回，在更深层次减轻三方交易风险与外部竞争，协调成本也得到了降低。

　　海澜之家通过运行这样的轻资产运营模式，不仅优化调整了产业链，使其进入良性循环，还建立其个企业在产业链层面的战略联盟，成为了服装行业的主导者。

　　多品牌运营平台战略使海澜之家在服装行业长时期的竞争中处于领先地位，是其核心竞争力之一，而为了巩固、提高并保持这一竞争优势，保持其市场份额，海澜之家选择并购英氏婴童。

　　海澜之家在2017年的主要品牌涵盖了男女装和职业装三个类别，均属于成人服装市场，且各品牌门店分布在我国多个地区，发展前景良好，但海澜之家在发展前景良好的童装市场中并没有设立自己的品牌，海澜之家可能会在童装市场上丧失主动权，错失童装市场，企业自身的品牌管理战略更难全面有效地实施，削弱了公司的规模经济，造成资源的损失。

　　正是由于海澜之家和英氏婴童的并购活动，这两企业完成了品牌的互补，进一步增强了品牌力度。

　　因此，完善和补充自身的多品牌管理平台，加强其在品牌管理行业的主导地位，在更深层面上提高运营效率，从而增加营业收入，提高利润率，是海澜之家发起并购的目标之一。

　　最后，海澜之家可以通过此次并购实现产品之间的取长补短。

　　在不断变化的外部环境中，其他同类定位的服装企业不论是通过外部收购，或者是通过内部创新，正在积极打造适合其他细分市场的新品牌，以补充现有品牌，实现公司的多品牌战略，提高市场竞争力。

　　海澜之家目前主要有两种产品的设计开发模式，第一种是由供应商负责提案，公司进行选择，主要针对的是“海澜之家”品牌，第二种则是由公司内部负责产品的开发，外包公司负责产品生产、加工和其他非核心流程，主要适用于其他类型品牌。

　　可以看出，产品创新和研发层面的工作处于海澜之家的工作重点。

　　但是不可否认的是，现如今服装市场分类越来越明细，不同人群的需求也大不相同，随着生活条件提高，服装款式不再只满足于具有基础功能，对于时尚方面的要求也远高于从前，但海澜之家长期立足于成人服装市场且产品定位属于中端，这无疑对公司的创新能力提出了更高的要求。

　　作为一家集设计、开发、销售于一体的高端童装公司，英氏婴童拥有20多年的高价位、高端产品的策划和开发知识和经验，这对于公司优化产品结构，提高产品开发的精准度、产品质量和新产品的爆发力是非常有效的手段。

　　04、实现协同效应        

　　海澜之家通过并购英氏婴童可以获得经营协同效应、管理协同效应以及财务协同效应。

　　经营协同效应是指由于并购方与被并购方的业务不同，存在着一定的差异，并购之后可以使差异缩小所产生的互补效应。

　　海澜之家不仅有着传统商店模式、还有着电子商务和线上线下销售有机融合的合销模式，但是与销售额在“双十一”大促期间超亿元的英氏婴童相比较，电商的经验明显是不足的。

　　两者在经营领域虽有部分经营模式重叠，但是依然存在差异。

　　此外，截至二〇一七年，海澜之家所有品牌的店铺总数超过5700家，虽然在全国百分之八十以上的城市和省份都有，但大部分都不在二线级以上的城市。

　　相较而言，在市场选择上并购双方也存在不同。

　　因英氏婴童作为全国儿童产品市场中高档产品的市场定位，故将客户目标对准主要城市的精英人员，因此，英氏婴童的店铺选择基本上分布于一、二线城市的主流商场之中。

　　两者的“联姻”将在更深层面上完美地实现其商业模式和商业渠道的互补优势。

　　合并后，海澜之家通过整合英氏婴儿产品在一、二线城市的销售网络，拓展其客户基础，而英氏婴童则通过海澜之家在三线及四线城市的销售渠道拓展其市场。

　　从实践中分析，这可以带来规模经济，两家公司都将从中受益，获得营业利润的增加。

　　管理协同效应从概念上分析是合并双方由于采用不同管理方法融合下的互补效应。

　　海澜之家没有生产和经营童装的经验，所以它可以充分利用英氏婴童的童装服务行业成熟的经验。

　　一方面，国内的童装市场品牌众多，与其他细分市场之间存在壁垒，海澜之家借助此次并购可以避开壁垒迅速进入，使其比其他竞争企业更快地占领市场；另一方面，也可以扩大业务范围降低风险。

　　因此，公司的管理能力和品牌效力可以得到不同程度的提升。

　　财务协同效从概念上分析应指的是合并双方财务差异的融合重组导致了较低的税收、较低的融资成本和对债务风险的预防。

　　首先，海澜之家有很长的经营历史，并有足够的现金流来确保合并后的正常运营，这意味着海澜之家不需要甚至只需要较少股权或债务融资。

　　其次，海澜之家并购的英氏婴童产品范围主要涵盖服装，但也包括车床用品、配件、鞋和玩具。

　　由于这两家公司的主要业务存在业务重叠，海澜之家不需要再投资更多机器或成本。

　　海澜之家长期深耕市场获得的优势依然十分稳固，英氏婴童品质、风格等定位与当下市场主流趋势较为吻合，因此合并后无须为进驻童装市场进而转型升级。

　　最后，合并后企业的整体风险由于经营多样化的项目而降低，进而能够实现财务协同效应。