2025年初启明创投4.52亿元收购天迈科技控制权，引发资本市场关于GP收购上市公司的热议。

之后，梅花创投吴世春、拓海投资朱海飞等6家投资机构（或其实控人）均“上场”收购上市公司。

2025年至今，7家GP收购上市公司控制权一览

注：天迈科技24年12月31日披露停牌公告，25年1月7日披露股份转让协议暨实际控制人拟发生变更的公告。

1、关于收购主体的架构：菲林格尔（603226.SH)、天迈科技（300807.SZ）引入安吉和苏州（含昆山）国资加入

7家GP收购主体中，菲林格尔、天迈科技的收购主体架构为GP+国资，GP 被认定为上市公司未来实际控制人。

其中，菲林格尔的收购主体安吉以清科技合伙企业(有限合伙)中LP安吉国资出资49%。

天迈科技的收购主体苏州工业园区启辰衡远股权投资合伙企业(有限合伙)中LP苏州元禾和昆山创业分别出资43.48%和21.74%。

另外*ST东晶（002199.SZ）、棒杰股份（002634.SZ）、ST路通（300555.SZ）3家收购金额较小，收购主体仅为投资机构自己或其实控人。

鸿合科技（002955.SZ）、安奈儿（002875.SZ）2家处在停牌阶段，尚未披露具体的收购主体名称及架构，但都从事投资管理行业；

2、关于收购价款：棒杰股份收购金额仅0.96亿元，天迈科技折价率最高16%

7家收购案例中，除了鸿合科技和安奈儿未披露收购价款，其余5家的收购价格中2家为溢价收购，3家为折价收购。其中，启明创投收购天迈科技的折价率最高达16%，可见在上市公司控制权交易市场中买方实力能够享有较大的议价能力。

值得一提的是，棒杰股份收购金额仅0.96亿元（收购5.14%股份），主要通过了协议转让（5.14%）+表决权委托（15.23%）方式实现对控制权的收购。

3、关于上市公司情况：除了鸿合科技（2.22亿元），其他被收购上市公司处于亏损状态

7家被收购上市公司中只有鸿合科技盈利，2024年净利润2.22亿元。

另外6家为亏损企业，其中棒杰股份2024年亏损6.72亿元、安奈儿2024年亏损1.15亿元。

4、关于二级市场表现：菲林格尔、天迈科技涨幅较大

鸿合科技、安奈儿尚处于停牌阶段，不过鸿合科技停牌前无较大涨幅，安奈儿停牌前4天涨幅达20%左右。

截至2025年6月6日，菲林格尔披露控制权变更前后收获4个涨停（5月30日、6月4日、6月5日和6月6日）；*ST东晶披露控制权变更前后收获4个涨停（5月26日、5月27日、6月5日、6月6日） ；天迈科技收盘43.40元/股，较停牌前一交易日（30.31元/股），涨幅43%。